Анализ ликвидности предприятия

Анализ показателей ликвидности: в чем цель и какие подходы

Цель анализа ликвидности в том, чтобы соотнести имущество предприятия с его долгами. Результат соотнесения покажет, какую часть обязательств компания сможет покрыть:

Очевидно, что чем больше объем покрытия долгов, тем лучше. У такого предприятия низка вероятность не рассчитаться вовремя, а потому обанкротиться.

Для анализа ликвидности есть три подхода. Они отличаются тем, откуда берутся исходные данные для вычислений и как проводится сравнение. В таблице обобщили главное про них.

Таблица 1. Как проанализировать ликвидность

Подробнее остановимся на каждом варианте. А еще предлагаем скачать Excel-файл, в который встроены все формулы из статьи. Он поможет посчитать показатели по данным интересующей вас организации.

Подход 1. Считаем коэффициенты ликвидности на дату

Для полноценного анализа по этому направлению хватит четырех показателей. Это коэффициенты абсолютной, быстрой, текущей ликвидности и общей платежеспособности.

Все они схожи методикой вычисления. Это дроби, в числителе которых – какая-то часть имущества компании или активы целиком, а в знаменателе – какая-то часть обязательств или их общая сумма.

А еще их роднит наличие нормативов и ожидаемая тенденция к росту в перспективе. Посмотрим, как рассчитываются коэффициенты и как трактовать полученные цифры.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_абс.л.)

Какая формула: 

К_абс.л. = Денежные средства и их эквиваленты ÷ Краткосрочные обязательства = 1250 ББ ÷ 1500 ББ

где ББ – бухгалтерский баланс;

цифры в формуле – номера строк бухгалтерской отчетности.

Какой норматив: ≥ 0,1.

Что характеризует: долю краткосрочных долгов, которые предприятие способно погасить немедленно за счет денег и денежных эквивалентов. К последним относятся, к примеру, банковские депозиты до востребования.

Нередко норматив в 0,1 или 10% по коэффициенту не выполняется. Однако это не значит, что компания неплатежеспособна. В числителе формулы – остаток денег, а он меняется каждый день. В знаменателе – совокупный долг со сроком погашения в течение года и это не обязательно оплата сегодня-завтра.

Выходит, в выигрыше не только те, кто накопил много средств на счетах и в кассе. Компании, которые сбалансировали денежные притоки и оттоки по времени и суммам, тоже чувствуют себя неплохо. Такая балансировка достигается, прежде всего, через управление дебиторкой и кредиторкой. На нашем сайте есть материалы, которые помогут в этом:

Коэффициент быстрой ликвидности (К_{быстр.л.})

Какая формула:

К_{быстр.л.} = (Оборотные активы – Запасы) ÷ Краткосрочные обязательства = (1200 ББ – 1210 ББ) ÷ 1500 ББ

Какой норматив: ≥ 1.

Что характеризует: долю краткосрочных обязательств, по которым организация рассчитается, если потратит на это деньги, краткосрочные финансовые вложения и текущую дебиторку. Сумма этих активов приводится в числителе формулы и по-другому вычисляется как разница между оборотными средствами и запасами.

Есть мнение, что такие активы всегда высоко ликвидны и поэтому достаточно быстро превращаются в деньги. Но это в теории. Реальность может внести свои корректировки. Например, к финансовым вложениям относятся выданные процентные займы. Если заемщик платежеспособен, порядочен и вернет долг вовремя, тогда это действительно ликвидный актив. В противном случае товары или продукция, «сидящие» в запасах, окажутся ликвиднее. А ведь их в числителе формулы нет.

Это к тому, что теоретические выкладки всегда достаточно условны и нередко оторваны от практики. Но таким грешат практически все коэффициенты финансового анализа. В любом случае наличие ориентира лучше его отсутствия.

Заметьте, какой норматив у коэффициента быстрой ликвидности. Оптимально, если текущие активы за вычетом запасов полностью перекрывают краткосрочные долги предприятия. Это так, в том числе и потому, что балансовая оценка имущества может быть ниже реальной.

Допустим, у предприятия есть дебиторка на 1 млн руб., половина из которой просрочена. Однако покупатель прислал гарантийное письмо и обязался рассчитаться в течение ближайшего полугодия. Выходит, для создания резерва по сомнительным долгам нет оснований. Списывать как безнадежную задолженность – тем более. Значит, на балансе будут числиться полмиллиона, по сути, «замороженных» денег. Однако если продать такой долг, то бухгалтерскую стоимость в 500 тыс. руб. за него никто не даст. Реальная оценка окажется ниже балансовой.

Коэффициент текущей ликвидности (К_тек.л.)

Какая формула: 

К_тек.л. = Оборотные активы ÷ Краткосрочные обязательства = 1200 ББ ÷ 1500 ББ

Какой норматив: ≥ 2.

Что характеризует: долю текущих обязательств, которые предприятие покроет оборотными активами. Рекомендуемая норма соотношения 2 к 1, то есть два рубля запасов, дебиторки, краткосрочных финансовых вложений и денег против одного рубля краткосрочных кредитов, займов и кредиторки.

Двукратное перекрытие объясняется все тем же: реальная оценка текущих активов в случае их быстрой продажи запросто окажется ниже балансовой. Поэтому нужно превышение по стоимости над обязательствами как дополнительный резерв.

Коэффициент общей платежеспособности (К_общ.пл.)

Какая формула: 

К_общ.пл. = Активы ÷ (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) = 1200 ББ ÷ (1400 ББ + 1500 ББ) 

Какой норматив: ≥ 2.

Что характеризует: долю всех обязательств, которые организация погасит, если продаст все активы по балансовой стоимости. Это смысловой аналог предыдущего показателя. Только там соотношение строилось для текущих активов и долгов, а здесь для совокупных.

Отметим важный момент: для компаний с отрицательным собственным капиталом коэффициент общей платежеспособности окажется меньше единицы. То есть даже если такая организация продаст активы по балансовой стоимости, то вырученных средств не хватит, чтобы рассчитаться со всеми должниками. Это крайнее негативная ситуация. В нее попадают предприятия со значительными непокрытыми убытками, то есть те, чьи расходы из года в год не покрывались доходами.

И еще особенность, характерная для перечисленных выше показателей ликвидности: у некоторых есть синонимы. В таблице обобщили их наименования.

Таблица 1. Как по-другому называются коэффициенты ликвидности

Давайте закрепим первый подход расчетным примером. Воспользуемся данными из бухгалтерской отчетности ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (ПАО «НЛМК») за 2021 г. Исходные цифры и рассчитанные значения привели в таблице 2.

Таблица 2. Коэффициенты ликвидности на дату для ПАО «НЛМК»

Ликвидность компании снижается. Главная причина – существенный рост обязательств. Только их краткосрочный компонент увеличился за два года в 2,2 раза, а в совокупности долгов стало больше в 1,8 раза. Активы за тот же период приросли намного скромнее – в 1,3.

Коэффициенты были близки к нормативу или превышали его только на конец 2019-го. На остальные две даты предельная рекомендация соблюдалась лишь для абсолютной ликвидности. И это отличительная черта для ПАО «НЛМК» – достаточно большой остаток денег на счетах. На конец 2020-го организация могла, по сути, одномоментно закрыть треть текущих обязательств.

Вряд ли такому гиганту, как ПАО «НЛМК», грозит банкротство и маловероятно, что рост обязательств станет для него фатальным. Однако наметившаяся тенденция для показателей ликвидности говорит о структурном перекосе внутри баланса. Увеличение задолженности не подкрепляется таким же по объему повышением активов. Выходит, долговая нагрузка на бизнес растет, а ликвидность падает.

Подход 2. Проводим анализ ликвидности баланса

Этот подход реализуется в три этапа.

Первый. Актив бухгалтерского баланса разбивается на четыре группы в зависимости от ликвидности имущества. Самое ликвидное оказывается в первой группе А1, самое неликвидное – в последней А4.

Напомним, что ликвидные активы – это такие, которые легко превратить в деньги и при этом не потерять в их стоимости. Например, облигация номиналом 10 тыс. руб., без труда превращаемая в не меньшую сумму денег, ликвидна. А если быстро продать ее можно лишь за 1 руб. при все том же номинале в 10 тыс. руб, то неликвидна.

Второй. Пассив баланса группируется по аналогии на четыре составляющих. В основе классификации находится срочность оплаты. Если долг нужно вернуть в ближайшее время, то обязательство попадет в группу П1. Если возвращать ничего не надо, потому как это и не долг вовсе, а собственный капитал, то это группа П4.

Смотрите на рисунке, как формируются все восемь составляющих.

Комментарии 0