Ольга Воробьева

Кандидат экономических наук, доцент. Автор двух монографий, шести учебных пособий и нескольких десятков статей по вопросам бухгалтерского учета, финансового менеджмента и анализа. Лауреат премии губернатора в сфере науки, техники и инновационной деятельности за 2012 г. За плечами — опыт работы главбухом бюджетного учреждения и преподавателем государственного вуза.

Как вы оцениваете финансовую состоятельность бизнес-партнера? В этом процессе есть две крайности. Первая называется «Никак». Вторая предполагает расчет двух-трех десятков показателей. Первая грешит полным отсутствием анализа. Вторая – лишними трудозатратами и информационным избытком. В статье рассказываем, как составить объективное мнение о компании всего по пяти коэффициентам.

Экспресс-диагностика финансового состояния: когда пригодится

Есть такое понятие «должная осмотрительность при выборе контрагента». Не описывается нормативными регламентами, зато диктуется жизненной необходимостью. Смысл сводится к выбору из числа потенциальных поставщиков и покупателей надежного экономического субъекта, а не конторы-однодневки.

На кону – не только своевременная поставка материальных ценностей, оказание услуг или оплата по счетам. Это еще и возможные доначисления по НДС и налогу на прибыль. Так будет, если налоговики признают компанию-партнера по сделке номинальной, а не реальной. Далее последует обвинение в получении необоснованной налоговой выгоды. В итоге финансово пострадает сама организация. Ей в вину предъявят непроявление той самой должной осмотрительности. Судебная практика по данному правонарушению столь обширна, что ее нельзя признать редкой и случайной.

Есть стандартные процедуры проверки партнера на «реальность». Допустим, на сайте nalog.ru увериться, что предприятие с таким ЕГРЮЛ существует. Или запросить у компании копию свидетельства о постановке на учет и последнюю сданную отчетность. Но можно сделать и еще кое-что, а именно провести экспресс-анализ финансового состояния. Для него понадобится лишь баланс, отчет о финансовых результатах и полчаса времени. Причем бухгалтерскую отчетность можно раздобыть в интернете, а расчет коэффициентов провести в нашем Excel-файле. Скачайте его по ссылке и просто введите туда исходные данные контрагента. Так узнаете, с кем предстоит иметь дело.

Поверьте, результат стоит усилий. Практика показывает: суды принимают как доказательство должной осмотрительности не только факты запроса разных бумажек у потенциального бизнес-партнера. Не последнюю роль в вынесении решений играют оценка имущественной состоятельности, платежеспособности и рентабельности, которые проводились компанией в отношении будущего поставщика или покупателя.

Вот адреса нескольких сайтов, где размещается бухгалтерская отчетность компаний:

Давайте посмотрим, какую информацию можно извлечь из баланса и отчета о финансовых результатах, даже если вы не на «короткой ноге» со всеми этими строками и цифрами.

Показатели диагностики финансового состояния

Для экспресс-анализа контрагента предлагаем пять показателей. Это коэффициенты:

  • автономии;
  • оборачиваемости активов;
  • рентабельности продаж;
  • быстрой ликвидности;
  • соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.

По каким принципам мы отобрали их из целой груды финансовых показателей? По двум:

  • простота расчета. Для вычислений понадобятся буквально пара цифр. Дéлите одну на другую и получаете искомое значение;
  • наличие нормативов или ориентиров, на которые можно равняться. Это важный момент в трактовке найденной величины. Когда есть минимальное пороговое или среднеотраслевое значение, то проще сделать вывод о финансовом состоянии анализируемого предприятия.

Почему мы решили, что всего пять цифр смогут дать комплексную характеристику бизнеса? Потому что в набор включаются коэффициенты, отражающие:

  • структуру капитала и размер долговых обязательств;
  • эффективность использования активов и уровень генерируемой ими доходности;
  • прибыльность основных и прочих видов деятельности;
  • достаточность средств для покрытия текущих долгов;
  • сложившуюся систему расчетов с контрагентами.

Согласитесь, этого вполне достаточно, чтобы составить общее впечатление о надежности будущего партнера.

Давайте разбираться с методикой вычисления каждого показателя и тем, о чем говорит его значение. Сразу условимся: в формулах сначала приводятся названия строк бухгалтерской отчетности, а затем их номера, чтобы скорее отыскать нужное число. В номере – четыре цифры. Если он начинается с 1, то это баланс. Если с 2, то отчет о финансовых результатах.

Теорию подкрепим расчетной практикой. Выберем две компании из одной сферы деятельности – производство лекарственных средств. Это будут ООО «Верофарм» и ОАО «Синтез». Величины из отчетности покажем в миллионах рублей.

Коэффициент автономии: оцениваем независимость от кредиторов

Формула:

формула

Норматив: ≥0,3–0,5.

Требуемая динамика: рост.

В чем измеряется: в долях, единицах или процентах.

Что показывает: долю собственного капитала в источниках образования имущества. Чем она больше, тем лучше. Это легко понять, так как в условиях обычной операционной деятельности собственный капитал не требуется отдавать/погашать в отличие от долгов.

Особенности расчета и трактовки: данный показатель универсален в следующем: на его основе легко вычислить удельный вес обязательств организации – той самой задолженности перед работниками, бюджетом, поставщиками, банками и т.п. Вычитайте из единицы значение коэффициента автономии и узнаете, каков объем заимствований у компании. Для них ситуация – прямо противоположная. Слишком большая доля долгов – зачастую верный признак проблем с ее своевременным погашением.

Не хотите стать одним из «ждунов», претендующих неизвестно когда заполучить оплату за поставленные ценности? Тогда остерегайтесь связываться с организациями, чей коэффициент автономии существенно ниже норматива.

В отношении его минимальной планки мнения различаются. Стандартный вариант таков: собственные источники должны формировать не менее половины пассива. Но есть и иной взгляд. Он соответствует так называемому агрессивному подходу в управлении капиталом. Его приверженцы снижают нормативную величину до 30%. На обязательства тогда приходится не более 70%.

В действительно это рискованная ситуация. Судите сами: 7 рублей из 10, вложенных в активы, взяты взаймы. А что если доходность бизнеса снизится? А вдруг денежные потоки оскудеют? Очень высокой становится вероятность не выбраться из долговой ямы и оказаться банкротом.

Еще важный момент: данный коэффициент может оказаться отрицательным. Так будет, когда компания несколько лет работала с убытком и накопила его в величине, перекрывающей уставный, добавочный и резервный капиталы. Для фирм-однодневок вряд ли актуально – они попросту не существуют так долго. Для других организаций – вполне возможно. Совет: десять раз подумайте, прежде чем заключать договор с подобным контрагентом.

Пример: посчитаем коэффициент на конец 2017-2019 гг. по двум выбранным компаниям и посмотрим, какая из них более надежна по данному параметру.

Таблица 1. Динамика коэффициента автономии

Показатель ООО «Верофарм» ОАО «Синтез»
31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019
Капитал и резервы 11 647,7 11 561,4 11 448,7 4 563,7 5 473,3 6 307,4
Пассив 13 572,1 14 005,0 15 328,9 7 016,3 8 464,7 12 858,2
Кавт., ед. 0,86 0,83 0,75 0,65 0,65 0,49

Позиции ООО «Верофарм» с точки зрения независимости от кредиторов намного крепче. Даже несмотря на снижение доли собственного капитала на конец 2019 г. именно он формировал ¾ пассива. У ОАО «Синтез» – тоже неплохая финансовая устойчивость по этому показателю, но очевидно, что хуже, чем у первой компании.

Структура капитала у обеих организаций говорит о незначительной закредитованности. По первому критерию это надежные компаньоны.

Оборачиваемость активов: изучаем эффективность использования имущества

Формула:

формула

Норматив: отсутствует. Можно сравнить со среднеотраслевыми показателями. Правда, считать их придется самостоятельно по данным сборника Росстата «Финансы России». Нужные цифры публикуются раз в два года. Поэтому мы привели на диаграмме лишь те, что сложились по итогам 2017 г.

Рисунок 1. Оборачиваемость активов по видам экономической деятельности

Рисунок 1. Оборачиваемость активов по видам экономической деятельности

Требуемая динамика: рост.

В чем измеряется: в оборотах, единицах или рублях на рубль.

Что показывает:

  • сколько оборотов за период совершает каждый рубль актива, прежде чем вернется в той же величине в составе выручки;
  • сколько рублей дохода приносит 1 руб., вложенный в имущество компании.

Особенности расчета и трактовки: для корректного вычисления показателя подставляйте в знаменатель среднегодовое значение стоимости имущества. Оно рассчитывается по формуле:

формула

Это нужно, чтобы по смыслу уравнять числитель со знаменателем. Ведь верх дроби – величина, формируемая за период, а низ – на конкретную дату. Если просто возьмете стоимость актива на конец года, то нарушится сопоставимость цифр, применяемых в расчете.

Коб.акт. – характеристика наличия и эффективности использования активов. Причем должны насторожить как слишком большое, так и чересчур малое значение коэффициента.

В первом случае величина может свидетельствовать об отсутствии активов. Резонны вопросы: за счет чего создается доход, если нет ресурсов для его генерации? Не очередные ли это «Рога и копыта»?

Вторая ситуация расскажет о том, что:

  • либо выручка очень мала;
  • либо активов много, но толку от них нет.

Так бывает у умирающих предприятий, продукция и услуги которых не пользуются спросом. Их реальность: забитые неликвидом склады, простаивающее оборудование и разовые продажи от случая к случаю.

Но правда еще и в том, что из любого правила есть исключения. Например, IT-стартап имеет хороший оборот от продажи услуг. Из собственного имущества у них – лишь несколько ПК. Зданий нет, так как сидят в арендованном офисе. Станки не требуются. В запасах сырья и материалов не нуждаются. При таком раскладе Коб.акт. будет очень большим.

Еще вариант: крупная авиакомпания, на балансе которой – несколько сотен самолетов. Даже при миллиардных доходах оборачиваемость активов у нее может оказаться не самой высокой.

В общем, цифры говорят лишь о сложившейся ситуации. Чтобы верно ее интерпретировать потребуется хотя бы общее представление о сфере деятельности и особенностях бизнеса.

Пример: посмотрим, какой из производителей лекарственных средств лучше управляет своими активами.

Таблица 2. Динамика оборачиваемости активов

Показатель ООО «Верофарм» ОАО «Синтез»
2018 2019 2018 2019
Выручка 4 417,1 5 162,0 8 559,7 10 646,1
Актив на начало года 13 572,1 14 005,0 7 016,3 8 464,7
Актив на конец года 14 005,0 15 328,9 8 464,7 12 858,2
Коб.акт., ед. 0,32 0,35 1,11 1,00

По данному показателю явный лидер – ОАО «Синтез». Отличная ситуация, когда активы крупного предприятия, в том числе внеоборотные, совершают полный оборот за год.

Заодно сравните значения выручки по двум компаниям. «Синтез» с меньшими активами умудряется производить и продавать на бóльшие суммы. Чем это хорошо для потенциальных поставщиков предприятия? Тем, что прослеживается прямая зависимость:

Больше выручка → Больше денег в обороте → Выше вероятность своевременного расчета по долгам.

Рентабельность продаж: смотрим на прибыльность бизнеса

Формула:

формула

Норматив: отсутствует. Ориентируйтесь на средние значения по видам деятельности. Мы посчитали их за 2019 г. на основе статистического сборника «Россия в цифрах – 2020 г.». Смотрите их на диаграмме.

Рисунок 2. Среднеотраслевая рентабельность продаж

Рисунок 2. Среднеотраслевая рентабельность продаж

Требуемая динамика: рост.

В чем измеряется: в процентах, единицах или рублях на рубль.

Что показывает: сколько чистого финансового результата «сидит» в каждом рубле дохода. Косвенно характеризует общий уровень расходов предприятия. Чтобы его узнать, вычитайте значение Rпрод. из 1 или 100, если считали коэффициент в процентах.

Особенности расчета и трактовки: значительная рентабельность говорит о том, что бизнес очень эффективен. Совокупные доходы намного превышают расходы. В результате формируется прибыль. Она выступает важным и, как правило, основным источником формирования собственного капитала. Такая ситуация говорит о двойном преимуществе компании:

  • умении не продавать свои продукцию, товары, работы и услуги по цене ниже себестоимости. Значит, извлекать выгоду из каждого рубля, вложенного в производство или обращение;
  • способности повышать финансовую устойчивость за счет получения прибыли и последующего увеличения собственного капитала.

Крайняя негативная ситуация, когда значение Rпрод. – отрицательное. Так будет при наличии чистого убытка. Если перевести ситуацию на житейский пример, то это сродни следующему: за год не только ничего не заработали, но даже распродали кое-что, чтобы хватило на еду. Чистый убыток уменьшает собственные источники финансирования деятельности, а значит активы.

Сторонитесь организаций, которые не умеют работать «в плюс». Возможно, для первых лет существования бизнеса – это приемлемая и даже нормальная ситуация. Для последующего периода – отрицательное явление. Конечно, COVID-19, курс рубля, цены на нефть делают свое злое дело – пошатнут даже самый устойчивый бизнес. Однако если есть возможность выбирать между несколькими контрагентами, то предпочитайте прибыльные компании с Rпрод. не ниже среднеотраслевого.

Пример: сравним выбранные компании по уровню рентабельности.

Таблица 3. Динамика рентабельности продаж

Показатель ООО «Верофарм» ОАО «Синтез»
2018 2019 2018 2019
Чистая прибыль (убыток) -86,3 -112,8 909,77 832,71
Выручка 4 417,1 5 162,0 8 559,7 10 646,1
Rпрод., % -1,95 -2,18 10,63 7,82

Результат расчета – еще один значимый плюс в пользу «Синтеза». Оказывается, ООО «Верофарм» не только работает с меньшей выручкой. Его совокупные расходы значительно больше доходов. Причем в 2018 г. минус формировался уже на уровне операционного финансового результата. Это совсем плохо, когда основная деятельность неприбыльная.

Чистый убыток общества обусловлен, в том числе значительными прочими расходами. У нас нет возможности увидеть их расшифровку, поэтому остается только гадать, почему они в 2019 г. почти в четыре раза превышали прочие доходы.

К слову, именно чистый убыток «Верофарм» – главная причина уменьшения доли собственного капитала в пассиве. Напомним, что за 2018-2019 гг. она сократилась с 0,86 до 0,75.

Итог таков: в 2019 г. в ОАО «Синтез» каждый рубль выручки содержал почти 8 копеек чистой прибыли, а в ООО «Верофарм» приносил примерно 2 копейки убытка.

Коэффициент быстрой ликвидности: считаем, хватит ли средств на покрытие долгов

Формула:

формула

Норматив: ≥1.

Требуемая динамика: рост.

В чем измеряется: в единицах.

Что показывает: долю краткосрочных обязательств, которые организация может погасить в ближайшее время за счет самых ликвидных активов и дебиторской задолженности.

Особенности расчета и трактовки: мы включили в число показателей для экспресс-диагностики именно этот коэффициент, а не схожие с ним по смыслу абсолютную и текущую ликвидности. Причина – в числителе. Он аккумулирует не только самые ликвидные активы (деньги, краткосрочные ценные бумаги и займы, предоставленные на срок до года). В нем еще есть дебиторка. Этим выигрывает у абсолютной ликвидности. В российской практике нередки ситуации, когда последняя намного ниже своей нормы в 0,2, но организация – вполне платежеспособна. Просто у нее нет цели хранить на счетах и в кассе большие денежные накопления, а краткосрочных финансовых вложений вообще нет.

Кб.ликв. не столь жесткий критерий. Выдерживать его на нормативном уровне проще. Однако с точки зрения наличия средств на покрытие долгов данный коэффициент требовательнее текущей ликвидности. В нем нет запасов, часть из которых могут оказаться, по сути, неликвидом с сильно завышенной балансовой оценкой. В этом его плюс. Ведь наличие подобных неликвидных активов мало чем поможет в момент, когда требуется платить по счетам.

Да, в составе дебиторской задолженности тоже водятся сомнительные и безнадежные долги. Но под первые в бухучете в обязательном порядке создается оценочный резерв. За счет него они минусуются из балансовой строки. Для вторых требуется списание в состав прочих расходов.

С неликвидными запасами в этом плане сложнее. Резерв под снижение их стоимости хоть и регламентирован бухгалтерской нормативкой, но в реальности формируется редко. А обязанности списывать испорченные материалы, товары или готовую продукцию и вовсе нет, если только это не продукты питания, медицинские препараты или что-то по аналогии, у чего есть ограниченный срок годности. То есть условно ржавые гвозди или отсыревший утеплитель могут храниться годами, замусоривая своим присутствием не только склад, но и баланс. В итоге коэффициент текущей ликвидности оказывается завышенным.

Высокий Кб.ликв. расскажет о том, что организация располагает достаточными средствами для покрытия долгов. Если вы рассматриваете ее как потенциального покупателя, то это хороший знак для начала сотрудничества.

Пример: проанализируем производителей лекарственных средств по данному критерию.

Таблица 4. Динамика коэффициента быстрой ликвидности

Показатель ООО «Верофарм» ОАО «Синтез»
31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019
Денежные средства и эквиваленты 52,4 97,0 1,0 184,8 461,2 201,2
Краткосрочные финансовые вложения 1 388,5 1 954,5 2 978,5 0,0 412,9 0,0
Краткосрочная дебиторская задолженность 2 343,1 2 389,3 2 715,1 3 338,8 4 123,5 4 297,7
Краткосрочные обязательства 1 856,9 2 288,5 3 720,9 2 307,8 2 918,7 3 459,6
Кб.ликв., ед. 2,04 1,94 1,53 1,53 1,71 1,30

Показатель соответствует нормативу у обеих компаний. Но его динамика – отрицательная. Правда, даже минимальное значение намного выше порогового.

«Верофарм» по значениям коэффициента серьезно обгонял «Синтез» на конец 2017 и 2018 гг. К концу 2019 г. различия чуть сгладились. Однако сохранились расхождения в «качестве» ликвидного имущества. Заметьте: объем денежных средств у «Синтеза» на порядок выше, чем у «Верофарм». Это колоссальное преимущество первой организации, ведь ликвиднее денег ничего нет. Данный актив – самый лучший для максимально быстрого покрытия обязательств.

С другой стороны, дебиторка «Синтеза» тоже больше, чем у конкурента по отрасли. А это уже отчасти негативный момент. Считается, что превратить ее в деньги сложнее, чем сделать то же самое с финансовыми вложениями. Хотя в реальности все зависит от конкретного состава данных активов.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности: анализируем систему расчетов с контрагентами

Формула:

формула

Норматив: ≈1,1.

Требуемая динамика: сохранение в пределах нормативного уровня или небольшой рост.

В чем измеряется: в единицах или рублях на рубль.

Что показывает: сколько рублей кредиторки приходится на каждый рубль дебиторки.

Особенности расчета и трактовки: идеальная ситуация – примерное равенство долгов дебиторов и обязательств перед кредиторами с небольшим перевесом в пользу последних. Считается, что в таком случае «денежный насос» организации функционирует оптимально:

  • средства, которые пришли от покупателей и заказчиков, направляются на погашение задолженности перед поставщиками и подрядчиками, работниками, бюджетом, банками и т.д. Так как другу друг они примерно равны, то денег на покрытие обязательств хватает;
  • предприятие живет в долг в чуть большей мере, нежели кредитует сторону. Это тоже отличная ситуация. В текущей кредиторке нет ничего плохого. Напротив, ведь, по сути, средства чужого бизнеса работают на вашу компанию.

О чем говорят перекосы в величинах задолженности? Слишком большие обязательства перед кредиторами расскажут о высоком риске не рассчитаться вовремя, заполучить штрафы и пени за невыполнение в срок договорных условий, а то и вовсе стать банкротом.  Значительные долги дебиторов обескровливают бизнес, легально замораживая его деньги на счетах других компаний. Очевидно, что лучше держаться «золотой» середины.

Пример: посмотрим, удалось ли ее найти анализируемым организациям.

Таблица 5. Динамика соотношения кредиторской и дебиторской задолженности

Показатель ООО «Верофарм» ОАО «Синтез»
31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019
Кредиторская задолженность 535,4 636,5 985,3 1 074,4 1 437,8 1 544,8
Дебиторская задолженность 2 343,1 2 389,3 2 715,1 3 338,8 4 123,5 4 297,7
ККЗ/ДЗ, ед. 0,23 0,27 0,36 0,32 0,35 0,36

Нет, не удалось. Значение ККЗ/ДЗ говорит, что «Верофарм» и «Синтез» обедняют свой оборот, так как задолженность дебиторов в разы выше обязательств перед кредиторами.

Возможно, причина такого в поставках преимущественно по госконтрактам, которые не предполагают предварительной оплаты, и расчет производится лишь по факту отгрузки. А может, предприятия отдают препараты в коммерческие аптечные сети с условием поступления денег от них после продажи медикаментов конечным потребителям. К сожалению, мы не в курсе. Но одно скажем точно: ситуация, когда на рубль дебиторки приходится 36 копеек кредиторки, свидетельствует, что денег в обороте в разы меньше, чем могло бы быть при других условиях расчетов с контрагентами. Для потенциального партнера это не самый лучший сигнал.

На диаграмме обобщили значения коэффициентов для ООО «Верофарм» и ОАО «Синтез», которые сложились по итогам 2019 г. По двум параметрам из пяти надежность второй компании как потенциального бизнес-партнера выше, по оставшимся трем – схожа.

Рисунок 3. Значения показателей экспресс-диагностики финансового состояния

Рисунок 3. Значения показателей экспресс-диагностики финансового состояния

Резонен вопрос: какая из двух компаний надежнее для начала или продолжения сотрудничества? Однозначного ответа мы не дадим. Причина: полученные значения коэффициентов, за исключением рентабельности продаж, не отличаются разительно, поэтому не обнаруживают явного фаворита.

В такой ситуации дополняйте экспресс-диагностику финансовых показателей анализом проекта договора. Более лояльные условия по срокам оплаты и поставки, скидки за объем и продолжающееся партнерство имеют важное значение и помогут определиться с выбором контрагента. А расчет коэффициентов поможет изначально отсечь тех, чья отчетность говорит о высоком риске бизнеса и/или его номинальности.

В статье мы предложили несложный способ экспресс-оценки контрагента на предмет его финансовой состоятельности. Применяйте его при выборе нового поставщика или покупателя и сохраняйте результаты. Кто знает, может, именно это когда-то убережет вашу компанию от претензий со стороны налоговиков.

© «УПРАВЛЯЕМ ПРЕДПРИЯТИЕМ»
Все права защищены. Все торговые марки являются собственностью их правообладателей.